买房热后家庭负债分布失衡：一二线中青年家庭最重

　　随着中国经济及金融整体去杠杆，长期以来未被高度关注的中国家庭债务问题，逐步浮出水面，成为学界的研究重点和争议焦点。其中涉及的核心问题是，中国家庭的债务情况是否存在较多统计遗漏，居民的债务压力是否过大，会否引发更深层的金融风险?

　　中国社科院国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心11月下旬发布《三季度中国去杠杆进程报告》指出，中国家庭杠杆率从二季度的47.4%上升到三季度的48.6%，合计今年前三个季度上升了3.8个百分点。国家金融与发展实验室副主任、国家资产负债表研究中心主任张晓晶就此分析称，近两年中国家庭杠杆率的迅速飙升，导致风险加大。

　　上海财经大学高等研究院院长田国强认为，现在中国政府官员和专家们比较偏重谈企业债务和地方政府债务，中国家庭债务风险问题被忽视了，“其实家庭债务风险可能比企业债和地方债风险还应引起关注”。

　　中国社科院世经政所研究员张明与田国强持相近看法，他认为，与美国、日本等国家家庭部门杠杆率相比较，中国家庭债务总量数据并不高，但中国家庭杠杆率存在严重的分布失衡。比如，中国家庭杠杆率高的问题主要集中在城市，而且一二线城市家庭的杠杆率要比三四线城市家庭的杠杆率高出许多，城市家庭杠杆率偏高主要体现在中青年家庭。一些中青年在城市买房除了向银行贷款之外，通常还会向父母、亲戚、朋友借钱。现在城市中，尤其一二线城市中被迫以各种形式举债购房的中产阶级青年人，很可能是中国家庭中杠杆率最高的群体，未来这部分人发生家庭债务风险的可能性较大。

　　《财经》记者从上海财经大学高等研究院获得的一份家庭债务调研报告显示，截至今年9月底，中国家庭杠杆率最低的是山西省，仅有20%，而最高的福建省，家庭部门杠杆率达到105%。两个省份家庭杠杆率数据相差悬殊，这份报告调查的结果也进一步印证了田国强、张明等专家对中国家庭债务风险的研究判断。

　　但记者也了解到，部分官员和专家对中国家庭债务问题保持乐观态度，认为中国是高储蓄国家，即便有债务也是自己人欠自己人，不会由于家庭债务引发较大金融风险，更不会影响宏观经济的运行。

　　从统计数字来看，2016年实际上是一个转折点：中国当年出现了家庭存款增量逐渐低于家庭贷款增量的现象。2017年5月底，央行公布的境内居民住户存款62.6万亿元，贷款为36.4万亿元，核算下来全国居民净存款为26万亿元，到8月底，全国居民净存款缩减为24.85万亿元。几个月时间下降5%以上。有专家估计，到2017年底，全国居民净存款可能有进一步的下降，虽然总额仍然有望保持在20万亿之上，但必须看到家庭贷款不断增长的趋势。

　　据张晓晶介绍，今年三季度末，全国家庭部门贷款为39.1万亿元，同比增长23.2%，远超全部银行贷款12.5%的增速，而全国家庭贷款又以住房贷款为主。从今年开始，不少省市出台了各类房地产限购限贷政策，基本上遏制了房贷的迅猛增长，但与此同时，有部分非住房贷款“暗度陈仓”流入房地产，成为住房按揭贷款的“新马甲”。

　　现在披着“新马甲”流入住房贷款市场最明显的是短期消费性贷款，比如车贷、房屋装修贷款、信用卡贷款等。今年前三季度，全国居民短期消费贷款增加了1.53万亿元，而2016年全年这部分贷款只增加了8000亿元。

　　近期央行、银监会等部委频繁严查居民消费贷、清理整顿网络小额贷款，显然，监管部门已经意识到短期消费性贷款变相流入楼市的违法违规现象。

　　中国社科院欧洲研究所李奇泽告诉《财经》记者，不少短期消费贷是通过现金贷、网络小额贷款等影子银行方式进入房地产市场的，这部分贷款没有抵押、也没有担保，从银行显示的结果看，属于用来买车、搞房屋装修等消费，但实际上却是买房。

　　相比于住房抵押贷款，短期消费贷潜在风险更大。但有关金融机构在冲击业务的压力之下，对于这些变相短贷长用的钱，实际上缺乏更严格的监管。《财经》记者在2017年接触到的多家商业银行，均存在给个人直接授信，或通过一人多张信用卡的方式，直接增加透支额度，事实上在扩大居民的贷款空间。有业界人士认为，这些行为事实上涉嫌违规操作。

　　防控拖累经济增长

　　在专家们看来，对于家庭债务风险的关注，既是因为家庭的金融资产安全问题，更与则与宏观经济发展前景有关，家庭高债务，最终会导致经济大风险。

　　上海财经大学高等研究院近期完成的上述家庭债务调研报告中，尽管目前中国债务风险尚在可控范围之内，但债务结构性非均衡发展将给中国实体经济的可持续发展带来挑战。基于对过去几年和当前中国宏观经济形势的考察，课题组提出，有关部门在关注地方政府债务和企业债务的同时，也应该关注家庭债务的持续攀升和流动性恶化问题。